黄金企业冰火两重天：上游大赚 金饰企业压力山大

近期，黄金行业呈现出上游企业利润大幅增长、下游金饰企业业绩承压的“冰火两重天”现象。具体情况如下：上游矿产企业利润大幅增长：多家黄金产业链上游的矿产企业在2025年一季度迎来业绩丰收。例如紫金矿业，一季度实现营业收入789.28亿元，同比增长5.55%；归母净利润101.67亿元，同比增长62.39%。其矿产金产量同比增长13.45%至19.07吨，矿产金销售价格同比提升40.07%、环比提升11.98%。上游矿产企业普遍受益于金属市场价格上涨，因成本涨幅低于金价而实现盈利扩大，同时部分企业也得益于矿产品产量的提升和营业成本的控制得当，从而实现了净利润的高速增长。下游金饰企业业绩普遍承压：高位金价对产业链下游影响明显。金投网数据显示，从2023年5月22日到2025年5月22日，周大福足金首饰报价接近翻倍。金价飙涨刺激部分消费者产生“恐高”心态，不少零售门店关闭。据一季报披露，周大生自营线下黄金类产品收入4.85亿元，较上年同期下降19.12%；电商业务黄金类产品收入3.27亿元，同比下降17.61%；加盟业务黄金产品批发销售收入12.8亿元，同比下降63.31%。老凤祥也表示，当前世界经济增长前景不明，全球有效需求不足，消费不振，叠加黄金价格持续上涨不断刷新历史新高，导致黄金珠宝消费疲软，行业内各品牌企业竞争日趋激烈，关店趋势加速。